本报记者彭洋赵白志南

4月11日，中国人民银行公布的3月金融数据超出多家机构预期。专家表示，3月份的金融数据反映了广义信贷的新进展。下一阶段，要发挥好货币政策工具的作用，帮助经济运行在合理区间。

3月份新增信贷超过3万亿元。

数据显示，一季度人民币贷款增加8.34万亿元，同比多增6636亿元。3月份人民币贷款增加3.13万亿元，同比多增3951亿元。

“由于‘季末’现象，3月份的信贷投放规模一般会比较高。”智信投资首席经济学家、研究院院长连平在接受中国证券报记者采访时表示，虽然新增信贷超出市场预期，但结构性改善还不够明显。在经济下行压力下，银行风险偏好普遍较低，更倾向于支持重点基建项目。

从居民贷款来看，东方金诚首席宏观分析师王庆表示，3月份，居民短期贷款和中长期贷款环比季节性增加，但与去年同期相比仍处于小幅增加的状态。

3月份，企事业单位贷款出现回暖迹象。光大银行金融市场部分析师周认为，3月份中长期贷款同比多增，反映企业信贷需求改善；短期贷款的增加反映了企业短期交易活动的增加，相应地增加了对短期流动资金的需求。

新增社会融资超预期反弹。

数据显示，一季度，社会融资规模增加12.06万亿元，比上年同期多1.77万亿元；3月份，社会融资规模增加4.65万亿元，比上年同期多1.28万亿元。3月末，社会融资规模存量325.64万亿元，同比增长10.6%。

在专家看来，3月份社会融资规模增幅超出市场预期，是3月份金融数据的一大亮点。“从结构上看，表内信贷、表外融资和国债融资是推动3月份社会融资规模增加的主要因素。”民生银行首席研究员文彬表示。

连平认为，3月份社会融资规模增加最明显的是政府债券融资，尤其是地方政府专项债券融资，较前一阶段大幅增加，体现了稳增长政策。企业债券融资数据也可圈可点。政府债券和企业债券融资的快速增长有望持续。

3月末，广义货币(M2)余额249.77万亿元，同比增长9.7%；狭义货币(M1)余额64.51万亿元，同比增长4.7%，增速与上月末持平。

在周看来，3月份同比增速超预期，主要得益于实体经济融资需求回暖，存款派生能力增强，财政支出增加。同时，M1同比增速高于预期，主要受企业活期存款增加的带动，也与房地产市场逐步企稳回升有关。

“目前M2同比增速略高于名义GDP增速，是货币政策逆周期调控时期的正常现象，未来仍有小幅上行空间。”王庆说。

货币政策还是要发力的。

尽管3月份金融数据超出市场预期，但专家表示，总量强、结构弱的特征依然明显，后续货币政策调控还需进一步努力。

“当前，外部形势更加复杂多变，稳增长任务艰巨。”文彬表示，从3月份的物价数据来看，中国的物价是温和可控的，货币政策的约束有限。在后续，我们应该坚持稳中求进的政策基调，坚持自我导向，兼顾内外因素，充分发挥货币的双重功能

“根据稳增长的要求，‘政策措施要有针对性，适时发力’，二季度RRR降息降准的概率在加大。其中，RRR降息可以有效提高银行的放贷能力，而降息则有助于刺激实体经济的融资需求。预计RRR全面降息和政策降息最快有望在4月份落地，引导后续金融数据延续总量回升势头，信贷和社会融资结构将逐步改善。”王庆说。