距离分级基金2020年底整改大限还有最后两个月！

目前，各家基金公司正在快马加鞭处理旗下的分级基金。

为了鼓励持有人参与基金的转型投票，兴证全球甚至拿出了“30万元抽奖红包”；易方达基金也很直接，持有人投票后即可获得10元话费……

重点是不管持有人是否投票，是否支持转型，监管已经说了：

如果持有人大会未能成功召开，或是议案未通过，基金管理人也将按照相关指导意见，在2020年年底之前完成对分级基金的整改，取消分级运作机制。

说白了就是，到今年年底，分级A和分级B都要跟市场说再见了。

手里持有这类型基金的朋友必须注意，无论最终是清盘还是转型，都会对你的投资有影响。

PS.分级母基金是一只普通的指数基金，不会受到整改的影响。

01

先跟大家简单温习一下：什么是分级基金？

分级基金分母基金和子基金，子基金又分分级A和分级B。

A和B就好比投资风格截然不同的两兄弟，一个保守，一个激进。

同一母胎的两个人，A的投资风格偏保守，属于低风险偏好者，喜欢稳打稳扎每年赚点固定收益；

B却不一样，敢拼敢赌，热衷于高风险投资。

无奈B的资金量少，于是B向A借钱：

兄弟，反正你自己去买银行理财、债券什么的收益也不多，还不如把钱借给我投资，不管输赢，我答应你到期还你比银行定期存款高的利息，你看行不？

A想了想，这钱如果靠自己去琢磨买什么理财产品，收益不高也未必能保证有，还不如借给B，输赢都有约定的收益。

A能获得满意的固定收益率，B能低成本加杠杆投资，皆大欢喜，于是这事儿就成了。

而母基金是一只普通的指数基金，份额可以简单理解为是A、B的合体。

这本来是一个很好的设计，各取所需，可惜被散户玩坏了。

2015年大牛市那会，分级B由于加杠杆投资，收益比普通基金更暴力，于是吸引了一大波不明所以的散户买入。

越赚越买，越买越赚。上帝欲让其灭亡先让其疯狂，牛市过后就是血的洗礼了...

大熊市到来时，投资分级B的散户，一夜巨亏，比坐过山车还刺激。

（分级B亏钱速度比获利速度更快，机制有点复杂）

亏大钱的散户受不了就各种闹事，监管只好多次下令对分级基金整改。

02

当下，分级基金的最终整改主要有两种方式，分别是转型和清盘。

转型：主要是转成LOF基金或指数基金。

比如招商中证白酒指数分级A和分级B基金，计划按照基金份额参考净值折算为招商中证白酒份额。

清盘：直接把基金资产变现，将所得资金分给基金持有人。

一般规模偏小、管理运作性价比不高的分级基金会倾向于清盘处理，比如工银瑞信中证环保产业指数分级基金就于今年7月宣布清盘终止。

如果你手中持有分级A或分级B，该怎么办？

要么就等待转型或清算，要么就提前卖出离场。

选择转型的注意事项：

一般持有分级A的投资者，大都是低风险偏好者。而基金转型后，风险级别会相对提高，可以简单理解为从固定收益变成波动收益（有亏损的可能），如果你无法接受波动，可以考虑提前卖出。

而投资分级B的投资者，对于大波动应该是不陌生的，转型的风险倒不大。

选择等待清算的注意事项：

基金清算是一个比较漫长的过程，资金最少要占用一个月，急用钱的时候这笔钱可没那么快能用得上，会占用我们的货币时间成本。

选择卖出离场的

如果当下是盈利的，卖出离场或许并不难。如果当下账面亏损，特别是2015年踩坑分级B的散户，估计要他割肉离场是心有不甘的，卖出离场代表认栽了，不可能在这翻身了。

话是这么说，但是等待转型以后，也未必能填补那个坑，毕竟母基金的涨幅是不如分级B的，卖出离场或许还可以选择其他翻身的机会。

03

最后风险提示：

近期分级B遇上了“末日炒作”价格连续走高，与此同时分级B基金的溢价率也被拉大。

集思录数据显示，有15只分级B基金的溢价率超过10%，最高溢价高达77.01%。

但在分级基金转型时，各类份额将按其基金份额净值转换为母基金份额，溢价部分会直接被当做平价处理。

投机炒作，等鼓声停下的时候，最后手里拿着“花”的人，是会被市场割韭菜的。